¿Cuánto cobrás si el precio cae a cosecha?
Mové el dedo sobre el gráfico y mirá tu resultado con y sin cobertura.
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Por qué cubrirse
de los productores había cubierto precio para la campaña 2024/25 (Ag Barometer, Univ. Austral).
de la cosecha 2025 se operó en futuros y opciones en A3: el resto del mercado sí se cubre (BCR).
financió la campaña 2025/26 con canje a cosecha. Hay alternativas en el mercado de capitales.
¿Armamos esta cobertura en tu campo?
Se opera desde una cuenta comitente a tu nombre en una ALyC miembro de A3. Te ayudo a abrirla y a elegir la estrategia para tu caso.
Una herramienta de martingomezpizarro.com.ar
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Patas
primas Black-76, editablesGuardadas en esta tablet
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Mercado
Parámetros
La app toma los precios de A3 automáticamente cuando hay conexión. Si fijás precios a mano, quedan solo en este dispositivo hasta que vuelvas a "Usar precios en vivo". Las primas son teóricas (Black-76): confirmalas con la cotización real.
Black-76
Calculadora
Black-76 es el modelo estándar para valuar opciones sobre futuros. Es Black-Scholes con una diferencia: el activo es un futuro, que no exige pagar el grano hoy, así que no hay costo de financiar la mercadería. Solo se descuenta el resultado final.
Qué necesita
F, el precio del futuro. K, el precio de ejercicio del put o del call. T, el tiempo al vencimiento en años. σ, la volatilidad: cuánto se espera que se mueva el precio en un año. r, la tasa en dólares para descontar.
La fórmula
N(·) es la probabilidad acumulada de una normal estándar. N(d2) es, aproximadamente, la probabilidad de que el call termine en el dinero. La prima es el valor esperado de lo que paga la opción, traído a hoy.
Cómo se mueve la prima
Más volatilidad o más tiempo, prima más cara: hay más chances de usar el seguro. Un put con strike más alto protege más y cuesta más. Un call con strike más alto cuesta menos; por eso en el collar se vende un call lejos para pagar el put.
Delta
Cuánto cambia la prima si el futuro sube 1 USD. Un put con delta −0,40 se comporta como haber vendido 40 t de futuro cada 100 t. Sirve para explicar cuánto está cubierto el productor hoy.
Limitaciones
La volatilidad no se observa: se estima con la histórica del contrato o la implícita de Chicago ajustada. Las opciones de A3 son americanas y el modelo es europeo; con pocos meses al vencimiento la diferencia es chica. No captura saltos por clima o medidas de gobierno. El número es una referencia, no una cotización.
QR del stand
Uno abre el simulador en el celular del productor, otro lo lleva a la apertura de cuenta y el tercero abre un chat de WhatsApp con vos.
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Estadísticas
Datos públicos con su fuente al pie de cada gráfico. Las cifras de campañas en curso son estimaciones y cambian con cada informe. No constituye recomendación de inversión.